南国早报讯（记者 王霞)“小散”们终于有了“顶级保护伞”。12月27日，国务院办公厅下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(下称《意见》)，从健全投资者适当性制度、优化投资回报机制等九方面，对资本市场中小投资者权益保护的制度体系进行全面构建。2004年的老“国九条”曾催生一波大反弹，并孵化出两年后的超级大牛市，而新“国九条”诞生于市场风雨摇摆、全年即将收官之际，是否能引爆跨年度行情甚至走出牛市？南国早报记者采访发现，和李大霄等“名嘴”激昂“放牛”不同，邕城市场中人普遍对于新“国九条”较为淡定，认为反弹有望，但逆转难为，因为“口号并不新鲜，关键要落实到位”。

　　股民热议

　　“猛料”不多“级别”够高

　　期盼收获春节“红包”

　　对于新“国九条”，邕城股民普遍表示欢迎，认为国务院的“呵护”使小散们的地位得到空前拔高。但一片赞扬声中也有弹的，有股民认为这些意见多是老生常谈，没什么“猛料”。

　　“国务院发布的，这个级别实在是高啊，没想到临近年末出了这么大的利好。”邕城资深股民赵先生上周五早盘看大盘反弹无力，怕市场再创调整新低，一度想卖股暂避风头，但几经犹豫还是狠不下心斩仓。“幸好没卖股啊，周一肯定高开，有望迎来一波反弹。”赵先生盘算着，自己拿的是券商股，应该至少能涨百分之五六，“这样不仅解套，还有春节红包拿了”。

　　不过赵先生说，“保护中小投资者”证监会年年都说，自己听得耳朵都快起茧了，但小股民还是亏钱的多。“我仔仔细细读了一遍‘国九条’，感觉大部分提法都是过去监管层一直强调的，似乎没什么新意。”他认为，从这个角度看，这个利好的级别虽然是高，但恐怕对股指的影响不会很大，可能只是短暂刺激而已，所以他打算“见好就收”。

　　股民林先生也认为，讲得再好也不如做得好，希望有关部门能贯彻落实这些意见，让中小投资者真正被保护起来，不再成为市场的“炮灰”。“将保护中小投资者提升到国家战略层面，从这个高度看，‘国九条’能提振市场信心是毋庸置疑的。”他表示，十八届三中全会后，管理层频繁出台新政，近期每逢周五证监会都有新动作，可以感觉到资本市场改革正有条不紊地推进。这点跟2004年推出的“国九条”类似，希望今后也能走出牛市。

　　林先生眼中的“改革红利”，在老股民李先生口中却成了吐槽对象。“最近管理层下的文还少啊？都可以堆成山了吧？可是人家美股创新高都成了家常便饭，A股还是扶不起的‘阿斗’。”林先生认为，资本市场改革已经说了十几年了，但A股“圈钱市”的骂名还是没能摘掉，市场跌多涨少，股民说起股票就是一把心酸泪。再多的政策、文件都是虚的，关键要看是否有成效、市场是否真正发生改变。

　　采访中，记者听到股民们抱怨最多的是“做空机制”。早报证券Q群Q友韦先生的观点很有代表性：“机构可以做空赚钱，我们小散却被挡在门外，这就是最大的不公平。不解决这个问题，怎么谈保护都是虚的。”

　　政策解读

　　高度深度不可小视

　　长期利好影响深远

　　“上周五早盘市场就有利好将出台的传闻，但最终是国务院层面公布这样一个投资者保护顶层设计，在市场预期之外”。虽然在一些投资者看来新“国九条”没什么新意，但市场分析人士认为，其高度和深度不可小视，影响深远。

　　广发证券南宁营业部投资顾问陈宇指出，由于中国证券市场的特殊性，中小投资者的合法权益问题一直是整个市场体系的软肋之一。“面对普遍存在的‘一股独大’或者‘少数派独大’的特殊结构，中国证券市场貌似‘绝对公平’的制度设计，还是体现出了局限性。因此，要能充分发挥市场机制的作用，在制度上对中小投资者进行倾斜是必要的”。 

　　陈宇表示，此次的新“国九条”是首次完全针对中小投资者的证券市场纲领性文件，层面之高显而易见。而且在深度上，也体现出本标兼顾、双管齐下的思路。例如，将投资者教育逐步纳入国民教育体系的内容，其眼光之远是历次政策中较为罕见的。综合来看，新“国九条”的态度和出发点是有“诚意”的，举措的考量也相当缜密，上周五市场用反弹予以“初步肯定”理所当然。

　　“从内容上看，此次新‘国九条’提出的措施都是近期管理层反复强调的，所以我认为对股指的短期刺激作用不大，但对整个证券市场的影响是深远的，属于中长期利好。”海通证券广西分公司高端客户总部业务总监邓钦华表示，预计相关部门后续会不断出台细则，包括信披、分红、上市公司治理等各个方面，都会因这个纲领性文件出现变化，从而使市场环境得到改善，吸引场外资金入场。

　　国泰君安证券广西分公司投资顾问陈喆也认为，新“国九条”短期利好市场，但中期而言，由于《意见》在这个时点出台，很大程度上是为下个月的IPO重启保驾护航，且更多是原则性指导，需要时间来落实。市场供求关系无法在短期出现实质性改善，因此反弹高度有限，下降趋势难以扭转。不过国家改革决心坚定，长期看会吸引资金进入市场。

　　行情分析

　　一个政策难言定“底”

　　2100点并非高枕无忧

　　2004年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布，将发展资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见。当年的老“国九条”曾催生一波股指反弹10%、个股普遍大涨的行情，并孵化出两年后的超级大牛市，见到历史最高点6124点。新老相比，不少市场人士情绪激昂，认为2100点已成为“政策底”，市场将迎来大牛市。

　　“2004年的‘国九条’涉及资本市场各个层面，影响的是整个市场，而此次是专门针对中小投资者，二者虽然都由国务院颁布，但不在同一个量级上。”陈宇表示，新“国九条”的主要作用在于完善市场，而不像老“国九条”，有推动市场大步向前的作用。另一方面，时过境迁，如今无论是市场还是投资者，都比9年前更成熟，当年那种靠一个政策判明底部、逆转趋势的情况已不太可能出现。还有一点值得注意，老“国九条”颁布时市场正处于反弹阶段，而如今市场处于调整阶段。

　　陈喆表示，从历史上看，政策底不等于市场底。“老‘国九条’公布后，虽然市场短期出现了反弹，但中期还是经历了一年的继续探底，沪指跌至998点才有牛市的启动。”陈喆认为，市场不会简单重复，但有规律可循，新“国九条”难改市场下降趋势。虽然明年初随着资金紧张的缓解、新股发行重启以及两会行情的演绎，4月份之前难以出现大跌，但之后市场仍存在再次探底的可能性，2100点并非中长期大底。

　　陈宇认为，新“国九条”的影响不可能立竿见影，关键要看执行力度，广大中小投资者恐怕也需要看到真正的“干货”，才会真正扭转此前的一些成见和疑虑。因此，新“国九条”对于市场的推动作用更倾向于中长期，短期直接效应更偏向于心理层面。对市场趋势而言，在经济重回明确的复苏轨道之前，都难言反转行情。

　　收官之战

　　周一高开反弹可期

　　年线收阴已难改变

　　“当前上证指数已经在通道下轨运行5个交易日，逐渐消化了抛盘，上周五的阳线基本收复了周四失地，意味着年末钱紧之后，多头再重新进场。KDJ两度金叉，市场有反弹欲望，此时发布新‘国九条’，周一高开无疑。预计今年最后两天将以多头反击演绎收官。”招商证券南宁古城路营业部投资顾问张鸿信表示，新“国九条”中的优化投资回报机制与加大监管和打击力度有利于构建健康市场，属于较大利好，但在具体细则出台之前，建议还是以机构性反弹对待为好。

　　目前距离年线收阳仍有188点的距离。陈宇认为，本周虽有新“国九条”带来的利好刺激，但2013年收官仅剩两个交易日，指数难有上佳表现，年线收阴几成定局。预计本周市场以小幅缓升为主，受资金面依然偏紧的制约，成交量依然是个大问题。其中，周一的行情较为关键，如果沪指能在2130～2150点位置稳住，则乐观指数可以提升，市场在今年底、明年初几天延续反弹的可能性较大；如果反弹幅度不大、成交量较小，则建议谨慎。总体来看，明年1月行情偏谨慎。

　　陈喆认为，今年最后两天不排除高开低走，年线收阴的可能性仍然较大，建议短线投资者减仓过节。虽然预计明年4月之前市场没有大跌风险，但1月底IPO重启之前市场有下挫的可能，因此建议投资者注意操作节奏，而2200～2300点是中期降低仓位的一个机会。