本周希腊局势距离混乱再进一步。银行业因为禁止提款的规定而暂时得到喘息，而希腊技术性违约使得全球市场陷入混乱。全球市场在周二得到暂时的恢复，周三早盘股指期货一度走强。但是在周一的时候，纳斯达克综合指数下跌2.4%，标准普尔500指数下跌2.09%，道琼斯工业指数下跌1.95%。波动率更是出现剧烈地波动，芝加哥期权交易所波动指数暴涨35%。

　　动荡的市场局势让人们似乎想起了熟悉的一幕：黄金市场将受益于这样的动荡。黄金自古以来就是应对市场恐慌的重要手段，是唯一的硬通货，是首选的避险资产。那么这些天的情况是怎么样呢？尽管周一全球股票市场经历大幅波动，但是黄金价格在周一走低，从1180美元/盎司下跌至1176美元/盎司，周二和周三继续走低。

　　我曾认为，在市场经历动荡和危机时黄金是投资者最好的选择。

　　但是虽然过去很多年，我都在取笑那些金甲虫们，但是金甲虫们在最近危机中的反应仍让我感到惊讶。他们似乎对于黄金的产生怀疑态度，黄金在这段时间甚至连一个出价者都无法找到。

　　这一情况大大出乎我的意料。人们没想到曾作为首选避险选择会出现在的局面。本月早些时候，金价从1172美元/盎司上涨至1202美元/盎司，一度让人们看到了黄金走强的希望。专家们曾经幻想黄金价格正在重新形成新的技术支撑，可能从当前下跌的走势中获得重生。更是有专家曾认为黄金能涨到5000美元/盎司。但是，一些都被证明是不可能的。

　　在2011年，黄金价格达到顶峰的时候，我曾经撰文表示要注意黄金价格的下跌。这个故事现在成了一个教育人们如果不让自己的情绪影响自己投资决策的很好案例。

　　为什么黄金不再对全球市场的动荡做出反应了？没有人能准确的给出解释。但是有一些不同的理论或可以帮助我们理解黄金在最新一些危机中的表现。

　　1，传统的市场逻辑不再起作用。在没有一个新的、有所提高的新的理论根据下，投资者们不再有意愿囤积更多的黄金。

　　2，美国经济的复苏步伐缓慢，同样全球大部分其他国家的经济复苏也很缓慢。

　　3，在最近5年中，其他投资产品的投资收益已经远超黄金所带来的收益。

　　传统黄金市场逻辑的失败在去年再一次得到充分展现。故事的核心是投资者在市场中充满恐慌时卖掉了手中的黄金。市场出现恐慌的原因是人们认为美联储将会开启极度宽松，美元将快速贬值。但是最后被证明这一切判断都是错误的。

　　人们对于黄金热情地进一步降低是因为美国经济的逐步复苏。尽管有人预测美国经济可能会出现衰退，但是过去5年，美国主要的经济指标—包括失业率、工资涨幅、个人支出、房屋数据、汽车销售数据和消费者信心指数都在一路走高。美国即将陷入衰退风险的观点明显是极度夸大了。

　　再看看其他投资选择，美国股市在过去5年中上涨了167%。中国股市，即使在近期下跌20%，但是在今年仍有近10%的上涨。而在过去两年中，中国股市一直处于上涨的周期中。

　　上述每一个原因都可能是在黄金没有对希腊危机做出反应的解释。在市场看来，可能希腊对于国际货币基金组织的违约并没有什么大不了的，黄金没有理由快速拉升。

　　不管怎样，黄金似乎不再会对市场的波动而做出迅速的反应了。如果你们觉得我的观点是错误或愚蠢的，尽管来驳斥我。我已经收到很多来信表示黄金将会给我上一课。人们在来信中表示：“有一天你看这封信的时候会发现你错了，你的报应随时会来。”我的计划是每5年回复一次这些来信。我将用表格来展示黄金与其他投资产品收益之间的对比以及你一个损失了多少钱。这样一个在过去看似刻薄和有趣的想法在今天看起来会更加残酷。

　　黄金教会了谨慎的观察家们很多东西，包括市场的逻辑、市场情绪、怎样管理仓位、杠杆、一次性投资、不要错过交易，市场的效率以及黄金产品推销者。这就是为什么你永远不要一样东西深信不疑。

　　自认精明的投资者忽略了这些教训就会自己承担所有风险。