自2008年以来，作为非标类债权产品发行主渠道的信托行业迅速发展壮大，管理资产规模连年刷新纪录。截止2014年二季度，信托行业管理资产规模超过12万亿元，遥遥领先于基金业和证券业，成为仅次于银行业的第二大金融行业。在规模高速增长的同时，债权类信托产品的风险也逐渐显现，“刚性兑付”的行业潜规则正在被打破。为了保护投资者利益，非标类债权产品风险评级的重要性和迫切性日益凸显。

　　作为国内第一的理财师在线服务平台，壹财富(1caifu.com)组织了由资深金融人士组成的专业团队开发壹财富债权资产风险评级体系，团队核心成员均拥有名校硕士以上学历及十年以上金融从业经验。

　　该体系涵盖了三个维度的数十项指标，充分利用壹财富(1caifu.com)互联网平台的大规模产品数据和海量成交反馈，量化各项指标打分，做到评级体系的客观性、准确性和实用性。该评级系统适用于所有债权资产，以满足市场的迫切需求。本评级体系并非静止的评级体系，壹财富将根据产品的发展和市场环境的变化适时进行修订。

　　1、壹财富债权资产风险评级体系的原理

　　从产品的形成流程入手，壹财富对每一环节的风险要素进行挖掘、梳理和比较，然后根据发生概率和影响大小给予不同的风险权重，经加权计算后得出整体风险指数。

　　非标类债权产品的形成主要涉及管理机构和融资方两个主体，资金最终去向为特定的融资项目。因此，本评价体系以管理方、融资方和融资项目三个维度作为风险考察对象。对于每个维度，评级团队深入挖掘壹财富累积的上千只信托产品的数据库，归纳出风险点进行比较分析，最终确定风险考察指标。

　　2、评级体系的构成

　　1)管理方风险

　　作为信托产品的发行人和管理人，信托公司对产品的先天性风险控制具有决定性作用，而且若发生后期的违约事件，信托公司在补救措施和客户利益保障上也是最重要的主体。因此，在三个主要维度中，管理方具有最大权重。

　　本体系重点考察了管理方的资金实力、管理能力和股东背景。管理方的资金实力并不是简单考察信托公司注册资本和净资产的多寡，而是将其与公司所管理的信托资产规模进行对比，从而体现公司自有资产应对信托资产风险的能力；管理能力涉及公司的业务流程、风控体系和激励导向等，这会影响到项目尽职调查的质量和贷后风险管理等工作；股东背景则直接影响公司处理风险事件的能力，在信托公司自身处理能力不足时，其股东的支持力度对结果具有举足轻重的影响。除了上述重点指标外，对管理方的考察还包括其历史业绩、过往信用记录和产品风险记录等因素。

　　2)融资方风险

　　融资方风险主要考察融资方的未来还款能力，不仅需要考察其现有财务状况，还要对其未来变化趋势做出预判。静态考察指标包含融资方的企业性质、股东背景、资信等级、财务指标等；动态考察包括行业趋势，融资方的行业地位，盈利能力变化趋势等。企业财务指标的考核评分需要考虑到不同行业的业务特征差异，例如重资产业态的负债率普遍高于轻资产行业，但并不意味着财务健康度就更低，因其业绩波动可能更小，从而现金流更稳定。本体系将通过与各自行业内企业财务指标均值的相对表现来评价财务状况，从而各行业在打分上具有可比性。

　　3)项目风险

　　项目风险会考察信托融资项目的市场前景，未来现金流状况，评估项目本身满足贷款还本付息的能力。此外，关于项目的增信措施也是该部分主要考察的内容。目前信托产品增信措施复杂多样，但其增信效果和实质性作用差异很大。常见措施包括担保、抵押/质押、政府财政安排、产品结构化设计等。担保方的偿债能力评估方法与融资方风险评估类似；抵押/质押涉及到抵押/质押率、估价的合理性、偿付顺位等细节。本体系会根据增信措施的多寡及质量进行评分。

　　3、壹财富(1caifu.com)风险评级体系的优势

　　1)互联网平台的大数据优势

　　通过海量的在线成交数据及大数据分析，壹财富可清楚掌握市场对于产品信息的反馈。相比较于线下评级机构和财富管理机构，丰富的产品信息和市场数据为壹财富债权资产风险评级体系提供了强大的数据支持和信息优势。

　　2)免费、独立、客观

　　目前评级行业的通行做法为：融资方出于融资的需要，自行聘请评级机构为自身作风险评级，评级机构向融资方收取费用。在该模式下，评级的独立性和客观性常常遭到市场质疑。由于投资者的分散化，组织工作和费用分担成为难以解决的问题，因此长久以来鲜有由投资方组织的风险评级。

　　壹财富(1caifu.com)作为理财师的服务机构，背靠的是广大投资者的需求，独立于融资方；作为互联网企业，壹财富秉承了互联网“开放、免费、共享”的理念，风险评级结果向市场免费开放；此外，壹财富定位于理财产品超市，由理财师根据产品风险/收益特征自行选择产品，因此不带有产品倾向。基于上述因素，壹财富的风险评级在独立性和客观性上具有明显的优势。

　　3)对信息披露的严格要求

　　为了保证评级结果的高质量和一致性，壹财富评级体系对产品的信息披露有严格要求。若产品发行方或融资方提供的信息未能达到评级体系的要求，壹财富将不予评级。商业性评级主体出于商业利益考虑可能会作出妥协，壹财富评级体系的免费和独立属性使这一操作成为可能。